トルコリラ緊急利上げとFXのトレード戦略｜トルコリラの為替投資戦略

昨日1月28日、トルコ中銀が緊急会合を開き、主要政策金利12％への緊急利上げを決定しました。
トルコリラは、緊急会合が開かれると分かった時点で上昇。
利上げ決定後にはさらに上昇する状況が続いています。

今回は、この緊急利上げの概要と為替・経済への影響をご説明していきたいと思います。

トルコ中銀緊急利上げの経緯

「トルコリラの為替相場展望2014年1月版」でご紹介したように、ここまでトルコリラは長らく下落局面にありました。
ただ、トルコ中銀も、このリラ安の状況に甘んじていた訳ではありません。
為替介入を行なうなど、事態の改善に手を打ってきました。

しかし、1月24日にはアルゼンチンペソの暴落を受けて、同国に通貨危機の懸念が浮上。
新興国全般もその影響を受けて、総じて通貨安の展開が続いていました。
トルコも例外ではなく、最安値を更新する事態に陥りました。
トルコが一番恐れている問題＝インフレの到来です。

そこで打たれたのが、今回の緊急利上げです。
1月28日、トルコ中銀は緊急会合を開くことを決定。
そして、会合の結果、主要政策金利を12％（+4.25％）に引き上げることを明らかにしました。
金利の高さとして、2011年以来の高水準です。

金利引き上げの目的は、言わずとしれたインフレ抑制です。
金利引き上げとは、市場への通貨供給を減らし、1通貨当たりのプレミアを上げる手段です。
ニュースを賑わしている米量的金融緩和やアベノミクスとは逆の手法（＝金融引き締め策）に当たります。
特に、トルコ中銀は「見通しが落ち着くまで引き締め策を続ける」と明らかにしています。
金融引き締め策を、今後も続けることをコミットした訳です。

トルコと世界経済への影響

上記の金融引き締め策は、トルコ経済のみならず、世界経済にも影響を与えています。
メリット・デメリットを含めて、ざっと影響のある事柄をご紹介します。

まず、現在の状況として、以下の影響が生じています。

新興国リスクの後退: 新興国の通貨危機懸念は、先進国に波及していました。
この1週間、先進国でもリスク回避の動きが続き、株安の展開となっていました。
しかし、トルコの金利引き上げを受けて、新興国リスクは後退。
1/28の日経平均市場は、反発上昇の展開に転換しました。
さらに、下落トレンドであったオーストラリアドルも買われています。

一方で、長期的に見ると、以下の事柄に影響が生じると考えます。

トルコ国内の成長停滞懸念

金融引き締め策は、言わば貸し渋りとも言えます。
トルコ国内の企業や消費者が銀行から融資を受ける場合、高い貸し出し金利を背負うことになるからです。

結果、予想されることは企業の投資額減少と国内消費の減退です。
総じて、長期的にはトルコ経済の成長を止める要因になります。

政治の混乱リスク

トルコは3月に統一地方選挙を控えています。
この統一地方選挙にあたり、現行政権のエルドアン首相には景気刺激策を推進してアピールする目論見があったようです。

今回の金利引き上げは引き締め策ですから、現行政権の方針に反します。
現行政権の実行力が問われますから、選挙においてマイナス要因です。
すると、統一地方選挙で現行政権が負ける可能性が出てくる訳です。

現行政権の政策が良いか悪いかともかくとして、政権が変わり、トルコの政治に混乱が生じるリスクが考えられます。

他の新興国に利上げが波及